Definición de exclusión: beneficios y alternativas

Por el equipo editorial de Indeed

30 de marzo de 2022

Las grandes empresas que poseen una gran cantidad de activos a veces intentan vender partes de sus operaciones para aumentar el flujo de efectivo o salir de una industria que no está funcionando bien. Una exclusión, también conocida como exclusión de acciones, es una forma en que las empresas pueden desinvertir en una subsidiaria sin renunciar al control total. Dependiendo de la estrategia, la desinversión en estos activos puede mejorar los ingresos de la empresa matriz y la subsidiaria.

En este artículo, discutimos qué es una separación, explicamos en qué se diferencia de una escisión, enumeramos los beneficios de una separación y compartimos algunos tipos alternativos de desinversiones.

Conclusiones clave:

  • Una exclusión es la desinversión parcial de una unidad de negocios en la que una empresa matriz vende una participación minoritaria de una subsidiaria a inversores externos.

  • Una carve-out permite a una empresa capitalizar un segmento comercial que puede no ser parte de sus operaciones principales.

  • Una exclusión es similar a una escisión, que es cuando una empresa matriz transfiere acciones a los accionistas existentes en lugar de a los nuevos. Una separación a menudo precede a la escisión completa de una subsidiaria.

 

¿Qué es un carve-out?

Una carve-out es un tipo de reestructuración en la que una empresa se deshace de una de sus subsidiarias mediante la venta de una participación minoritaria de sus acciones a nuevos accionistas. Este es un tipo de desinversión, que es cuando una empresa enajena todo o parte de un activo mediante venta, permuta, cierre o quiebra. Durante una separación, la empresa se deshace de solo una parte del control de una subsidiaria para atraer nuevos inversores y crear una nueva junta directiva para ella.

A subsidiario es una empresa que es propiedad de otra empresa, que se denomina matriz o sociedad de cartera. Un ejemplo de una subsidiaria sería una marca de alimentos propiedad de un gran conglomerado de fabricación de alimentos. Crear una subsidiaria permite que la marca de alimentos funcione como su propia empresa. Sin embargo, la empresa matriz aún tiene la participación mayoritaria, lo que le otorga el control de la nueva empresa.

¿Cuál es el objetivo de un carve-out?

Las carve-outs tienen como objetivo liberar activos que pueden no estar sirviendo adecuadamente a una empresa o activos que tendrían más éxito bajo una propiedad diferente. Las empresas suelen realizar separaciones con subsidiarias que están fuera de la industria de la empresa matriz. A veces, una separación precede a una escisión, que es otra forma de desinversión.

Por ejemplo, si una empresa trabaja principalmente en tecnología pero ha adquirido una empresa farmacéutica, puede venderla con una exclusión. Esta reestructuración empresarial le permite establecer un flujo de caja de nuevos accionistas, un conjunto distinto de registros financieros y una nueva junta directiva para una empresa farmacéutica en lugar de una empresa de tecnología. La empresa matriz aún se queda con la mayor parte de las ganancias porque conserva la mayoría de las acciones en la nueva empresa después de la separación.

Aquí hay algunas razones adicionales por las que una empresa puede probar una estrategia de exclusión:

  • Necesita efectivo rápido para continuar apoyando las operaciones de la subsidiaria.

  • Quiere desinvertir por completo, pero no tiene un comprador con suficiente efectivo para comprar la subsidiaria en ese momento.

  • Quiere efectivo y una nueva administración para la subsidiaria, pero quiere mantener el control sobre la subsidiaria y sus ingresos.

Carve-outs vs spin-offs

Una separación y una escisión son tipos de reestructuración que implican que una empresa se desinvierta en una subsidiaria, pero involucran diferentes métodos para hacerlo. Una exclusión implica vender acciones en el mercado abierto a cualquier persona interesada en convertirse en accionista. Una empresa vende sus acciones al público a través de un oferta pública inicial (IPO). Esto le permite obtener pagos de inversores de capital para su empresa subsidiaria. Los nuevos accionistas invierten en la empresa y poseen una parte de ella, pero la empresa matriz puede optar por mantener una participación mayoritaria en la nueva empresa.

Otra opción de desinversión es una escisión. En esta estrategia, una empresa no vende acciones de la subsidiaria a través de una oferta pública inicial, sino que ofrece las acciones a los accionistas existentes de la empresa matriz. La empresa se deshace de una unidad de negocio o subsidiaria al convertir esa unidad en su propia empresa independiente, con su propio grupo de accionistas y registros financieros, aunque la empresa matriz no recibe ningún pago. La empresa matriz aún puede tener algunas acciones en la empresa, aunque por lo general no es la mayoría. Para estar libre de impuestos para la estructura de propiedad final, la empresa matriz debe renunciar al 80% del control o más.

Beneficios de las exclusiones

Una exclusión puede ser una estrategia de reestructuración útil dependiendo de cuál sea el objetivo de la empresa matriz. Estos son algunos de los beneficios de establecer una exclusión:

Operaciones optimizadas

Después de una separación, la nueva empresa puede funcionar de manera autónoma y optimizar sus operaciones. Los accionistas y los equipos de gestión de la nueva empresa pueden tomar decisiones que beneficien a la división en lugar de a la matriz. Esto puede ahorrar tiempo al permitir que el líder de la división implemente procesos comerciales más eficientes y ahorre dinero al eliminar las redundancias. Las carve-outs que tienen menos control de sus empresas matrices pueden tener éxito y aprovechar los beneficios de ser una empresa independiente.

Flujo de efectivo

Las carve-outs pueden crecer a un ritmo elevado debido a sus inversores de capital. Reciben entradas de efectivo a través de sus nuevos accionistas que les ayudan a establecer nuevas operaciones o producir nuevos productos rápidamente. Las acciones normalmente aumentan de valor cuando una empresa declara que tiene la intención de vender la subsidiaria por completo porque la libertad de la nueva empresa para tomar decisiones comerciales autónomas atrae a los inversores.

Competidores

Una empresa puede optar por desinvertir en una subsidiaria a través de una separación porque no quiere que un competidor compre sus operaciones. Un beneficio de una exclusión es que la empresa matriz puede mantener los procesos de negocios bajo su control mientras aumenta las acciones y proporciona una nueva estructura para la subsidiaria.

Conveniencia

Una exclusión puede ayudar a una empresa matriz a ahorrar en impuestos sobre las ganancias de capital, que es un impuesto sobre la cantidad que un activo ha aumentado en valor de mercado, aunque la empresa matriz no tiene que vender el activo para que esté sujeto a impuestos. Para ahorrar en estos impuestos, la empresa matriz solo puede ofrecer hasta el 20% de sus acciones en una OPV. Reestructurar de esta manera también puede preparar a la empresa matriz para una escisión libre de impuestos en el futuro.

Relacionado: Tipos de Reestructuración: Definiciones y Consejos de Gestión

Desinversiones alternativas

Además de la separación y la escisión, existen otros tipos de desinversiones que las empresas utilizan para reestructurar sus empresas, que incluyen:

  • Escisión: cuando una parte de la empresa matriz se convierte en su propia empresa y los accionistas intercambian sus acciones de la matriz por acciones de la nueva

  • Escisión: cuando la empresa matriz se divide en empresas subsidiarias, por lo que la empresa matriz ya no existe.

  • Venta comercial: cuando una empresa matriz vende una subsidiaria a otra empresa

  • Liquidación de activos: cuando una empresa matriz vende partes de un activo a compradores interesados ​​que ofrecen el precio más alto

Similar Posts

Leave a Reply

Your email address will not be published.